البنك الاحتياطي الأسترالي يبقي على معدل الفائدة وسط تحديات التضخم والنمو

عاصم منصور

منذ 6 أشهر

أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي على معدلات الفائدة دون تغيير عند 4.35%. ويعكس هذا القرار الجهود المستمرة للبنك لتحقيق التوازن بين الضغوط التضخمية وضعف النمو الاقتصادي في ظل بيئة عالمية ومحلية غير واضحة خاصة خلال الآونة الأخيرة. 

التضخم يظل التحدي الرئيسي

على الرغم من الانخفاض الكبير في التضخم العام من ذروته في عام 2022، لا يزال التضخم الأساسي مرتفعًا عند حوالي 3.5%. ورغم أن هذا يمثل تحسنًا، إلا أنه لا يزال أعلى من هدف التضخم للبنك الاحتياطي الأسترالي عند 2.5%. ووفقًا لبيان السياسة النقدية الصادر في نوفمبر، من المتوقع أن يعود التضخم إلى النطاق المستهدف بشكل مستدام بحلول عام 2026. يشير هذا التقدم البطيء إلى صعوبة خفض التضخم مع الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.

عبّر البنك عن بعض الثقة في أن الضغوط التضخمية تتراجع كما هو متوقع، ولكنه حذر من استمرار المخاطر، بما في ذلك الصدمات العالمية أو التحديات المحلية غير المتوقعة التي قد تعرقل التقدم الذي أحرزه في السيطرة على التضخم. 

النمو الاقتصادي الضعيف والبيانات المتباينة

كان النشاط الاقتصادي أضعف من المتوقع، حيث نما الاقتصاد الأسترالي بنسبة 0.8% فقط خلال سبتمبر على أساس سنوي، وهو أبطأ معدل نمو منذ أوائل التسعينيات (باستثناء فترة جائحة كورونا). بينما يظل إنفاق الأسر ضعيفًا، متأثرًا بانخفاض الدخل الحقيقي القابل للتصرف والبيئة التشددية. كما تأثرت بشكل خاص النفقات التقديرية، مما يُبرز الضغط على ميزانيات الأسر.

في حين لا تزال ظروف سوق العمل ضعيفة، إلا أن هناك علامات دالة على تحسنها تدريجيا. ارتفع معدل البطالة إلى 4.1% في أكتوبر، بعد أن كان 3.5% في أواخر 2022. ومع ذلك، لا يزال نمو التوظيف قويًا، ومعدل المشاركة قريب من أعلى مستوياته القياسية. ومع ذلك، فإن ضعف الإنتاجية وتباطؤ نمو الأجور زاد من تعقيد المشهد الاقتصادي.

المخاطر المحلية والعالمية

المخاطر المحلية:

• قد يؤدي التعافي الأبطأ من المتوقع في استهلاك الأسر والنمو الضعيف في المخرجات إلى تدهور حاد في سوق العمل. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال هناك شكوك بشأن التأثير المتأخر للسياسة النقدية وكيفية استجابة الشركات والعاملين لنمو الإنتاجية الضعيف والطلب الزائد.

المخاطر العالمية:

• تظل التوترات الجيوسياسية واختلاف السياسات النقدية للبنوك المركزية حول العالم مصدرًا آخر لعدم اليقين. وبينما اتجهت العديد من البنوك المركزية العالمية إلى تسهيل السياسة النقدية، فإنها لا تزال حذرة بشأن الضغوط التضخمية والتباطؤ الاقتصادي المحتمل

تركيز البنك الاحتياطي: التضخم يظل الأولوية

أعاد البنك التأكيد على أن العودة المستدامة للتضخم إلى النطاق المستهدف تظل الأولوية القصوى. وأكد على أهمية الحفاظ على توقعات التضخم طويلة الأجل متسقة مع النطاق المستهدف 2–3%. وبينما انخفض التضخم العام بشكل كبير، فإن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا. 

سيواصل البنك مراقبة البيانات الاقتصادية والمخاطر المتطورة عن كثب، ويبقى ملتزمًا بتعديل السياسة النقدية حسب الحاجة لتحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. وستكون مجالات التركيز الرئيسية هي التطورات الاقتصادية العالمية، اتجاهات الطلب المحلي، وديناميكيات سوق العمل.

إلا أن البنك قد حذف جملة هامة جدًا في هذا البيان (قد يتم رفع الفائدة في حال استدعى الوضع الاقتصادي ذلك) وحذف هذه الجملة غير من احتمالات موعد خفض الفائدة القادم من النصف الثاني من عام 2025 إلى شهر فبراير القادم، الأمر الذي أدى إلى هبوط الدولار الأسترالي بقوة أمام أغلب العملات. 

التحليل الفني لزوج AUD/USD

سيطرة البائعين

• لا تزال المتوسطات المتحركة (50 و100 و200) تشير إلى استمرار الاتجاه الهابط، ويؤكد قوة الزخم الهبوطي. لا يزال السعر تحت جميع المتوسطات الرئيسية، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط.

كسر الهيكل السعري (BOS)

• هناك العديد من نقاط كسر الهيكل، مما يشير إلى مستويات رئيسية حيث كسر السعر مناطق الدعم السابقة، مما يعزز الاتجاه الهابط المستمر.

تغيير في الاتجاه (ChoCh)

• لوحظ تغيير طفيف في الاتجاه بالقرب من حركة السعر الأخيرة، مما يشير إلى احتمال انعكاس قصير المدى أو مرحلة من الدخول في نطاق تداول عرضي

مناطق الدعم والمقاومة

• المقاومة: تستقر مستويات المقاومة بالقرب من 0.6480–0.6520، وتتوافق مع مستويات وقف خسارة محتملة لأي صفقات بيع على المدى المتوسط. 
• الدعم:
  • الهدف الأساسي لجني الأرباح عند 0.6259، وهو منطقة دعم رئيسية قد يغلق عندها البائعون مراكزهم.
  • مستويات الدعم الثانوية عند 0.6334 و0.6372، وتتوافق مع مستويات تصحيح فيبوناتشي

مؤشر RSI: أقل من 50، يدعم استمرار الزخم الهبوطي، لكنه ليس في منطقة التشبع البيعي، مما يعني إمكانية حدوث المزيد من الانخفاض قبل الانعكاس صعودًا.

السيناريوهات المحتملة

1. استمرار الهبوط: إذا كسر السعر مستوى 0.6372، فسيؤكد المزيد من الزخم الهبوطي نحو مستوى جني الأرباح الأساسي عند 0.6259.
2. انعكاس قصير المدى: إذا اخترق السعر مستوى 0.6480 (وقف الخسارة)، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة اختبار منطقة المقاومة 0.6520–0.6550.