الدولار الأمريكي يقترب من أعلى مستوياته في 10 أشهر وسط تصاعد توترات الشرق الأوسط
شهدت الأسواق المالية العالمية يوم الإثنين حالة من الترقب المشوب بالحذر، أدت في نهايتها إلى اقتراب الدولار الأمريكي من أعلى مستوياته في عشرة أشهر. يأتي هذا الزخم الصعودي في وقت تتجه فيه العملة الخضراء نحو تحقيق أكبر مكاسب شهرية لها منذ يوليو الماضي، حيث تضافرت العوامل الجيوسياسية مع المعطيات الاقتصادية لتعزيز مكانة الدولار كـ "ملاذ آمن" لا غنى عنه للمستثمرين في أوقات الأزمات.
المحركات الجيوسياسية وتأثيرها الهيكلي على الدولار الأمريكي
تأثرت شهية المخاطرة في الأسواق العالمية بشكل مباشر بالرسائل المتضاربة الصادرة عن واشنطن وطهران. فبينما حاول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تهدئة الأسواق بوصف القيادة الإيرانية الجديدة بأنها "عقلانية للغاية"، إلا أن التحركات العسكرية على الأرض - والمتمثلة في وصول تعزيزات من القوات الأمريكية إلى المنطقة - أعطت انطباعاً بجدية احتمالات التصعيد، خاصة مع تأكيدات طهران بأنها لن تقبل ما وصفته بـ "الإذلال".
هذه التوترات لم تعد مجرد عناوين سياسية، بل تحولت إلى اضطرابات فعلية في حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو الممر المائي الذي يسيطر على نحو 20% من إمدادات الطاقة العالمية. ومع قفز أسعار عقود برنت الآجلة، برز الدولار الأمريكي كمستفيد مزدوج؛ فهو من ناحية الملاذ الذي يهرع إليه رأس المال هرباً من المخاطر، ومن ناحية أخرى يمثل عملة دولة تحولت إلى مصدر صافٍ للنفط الخام، مما يمنح الاقتصاد الأمريكي "درعاً واقياً" ضد صدمات الطاقة التي تستنزف الموازنات التجارية في منطقة اليورو واليابان.
مؤشر الدولار ومعادلة "التفاؤل القصوى"
على الصعيد الفني، سجل مؤشر الدولار (DXY) ارتفاعاً بنسبة 0.1% ليصل إلى 100.28 نقطة، ليحوم حول ذروته المسجلة في منتصف مارس عند 100.54 نقطة، وهي المستويات الأعلى منذ مايو 2025. ووفقاً لتحليلات مصرف "باركليز"، فإن المعنويات تجاه الدولار الأمريكي بلغت ما يعرف بمستويات "التفاؤل القصوى" (Max Bullish)، وهي حالة تنشأ عندما تتلاقى مؤشرات النمو القوية مع اتساع فجوات أسعار الفائدة لصالح الولايات المتحدة.
وفي هذا السياق، يرى كريس تيرنر، رئيس استراتيجيات العملات في "ING"، أن استمرار المكاسب الشهرية للدولار بات أمراً شبه حتمي ما لم تظهر بوادر حقيقية لتهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط، حيث أن استمرار حالة "علاوة المخاطر" يبقي الطلب على العملة الأمريكية في مستويات مرتفعة تاريخياً.
صراع العملات الكبرى أمام هيمنة الدولار
تسببت قوة الدولار الأمريكي في وضع العملات الرئيسية الأخرى تحت ضغوط بيعية هائلة، مما استدعى ردود فعل متباينة من البنوك المركزية:
الين الياباني: واجه الين ضغوطاً قاسية دفعته للهبوط قرب مستوى 160.47 مقابل الدولار، وهو أضعف أداء له منذ يوليو 2024. هذا التدهور السريع وضع بنك اليابان ووزارة المالية في حالة استنفار قصوى، حيث تزايدت التهديدات بالتدخل المباشر في سوق الصرف الأجنبي. وتلمح السلطات اليابانية إلى أن ضعف العملة، المقترن بارتفاع تكاليف واردات الطاقة، قد يعجل بقرار رفع أسعار الفائدة المحلية لوقف نزيف الين.
اليورو: استقر اليورو بصعوبة حول مستويات 1.15 دولار، مسجلاً انخفاضاً شهرياً بنسبة 2.5%. ويرى المحللون في "كوميرز بانك" أن اليورو كان سيهبط لمستويات أكثر حدة لولا مراهنة الأسواق على تشدد البنك المركزي الأوروبي؛ إذ يرى المستثمرون أن ارتفاع أسعار النفط سيؤدي حتماً إلى تضخم مستورد، مما سيجبر المركزي الأوروبي على الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول من المتوقع، وهو ما وفر حماية نسبية لزوج "اليورو/دولار".
الترقب الاستراتيجي لبيانات سوق العمل
تنتظر الأسواق العالمية بشغف صدور بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وتكتسب هذه البيانات أهمية استثنائية لأنها ستكشف عن مدى مرونة الاقتصاد الأمريكي في مواجهة ارتفاع تكاليف الاقتراض والتوترات الجيوسياسية. وفي حال جاءت الأرقام أقوى من التوقعات، فقد يجد الفيدرالي الأمريكي مبرراً إضافياً للإبقاء على سياسة نقدية متشددة، مما سيزيد من جاذبية الدولار الأمريكي أمام العملات التي تعاني اقتصاداتها من بوادر ركود.
ختاما يظل الدولار الأمريكي هو المحور الذي تدور حوله حركة رؤوس الأموال العالمية في الوقت الراهن. وبينما تعاني العملات المرتبطة بدورة السلع، مثل الدولار الأسترالي والنيوزيلندي، من تراجعات حادة بلغت ذروتها في مارس بنسب تتراوح بين 3.8% و4.4%، يواصل الدولار جني ثمار "التفرد الأمريكي" اقتصادياً وعسكرياً. إن استمرار التوتر في مضيق هرمز، مقترناً ببيانات اقتصادية أمريكية صلبة، يشير إلى أن رحلة صعود العملة الخضراء قد لا تزال في مراحلها النشطة.
