أسعار النفط تقفز وسط توترات مضيق هرمز وتآكل المخزونات العالمية
شهدت أسواق الطاقة العالمية تحولاً دراماتيكياً خلال تعاملات يوم الأربعاء، حيث ارتفعت أسعار النفط والمشتقات النفطية لتمحو خسائرها الصباحية بشكل كامل. جاء هذا الارتفاع مدفوعاً بتقارير أمنية مقلقة من منطقة الشرق الأوسط وتطورات سياسية متعثرة بين القوى الكبرى، مما أثار مخاوف جدية وجدلاً واسعاً حول مرونة سلاسل الإمداد العالمية وقدرتها على الصمود أمام الصدمات الجيوسياسية المتلاحقة.
قفزة في الأسعار وتفاعل الأسواق الحذرة
سجلت العقود الآجلة لخام برنت ارتفاعاً بمقدار 73 سنتاً، أو ما يعادل 0.7%، لتصل إلى 99.21 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 10:49 بتوقيت جرينتش. وبذات الوتيرة، صعد خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 59 سنتاً (0.7%) ليصل إلى 90.26 دولاراً.
ويعكس هذا الصعود حالة من "التحوط السعري" (Price Hedging) التي لجأ إليها المتداولون في أواخر التداولات الآسيوية فور ورود الأنباء عن الحوادث الأمنية؛ حيث يميل المستثمرون عادةً إلى الشراء كإجراء وقائي خشية حدوث انقطاعات مفاجئة ومطولة في المعروض، مما يؤدي إلى زيادة الضغط الشرائي وتصاعد مستويات الأسعار.
توترات مضيق هرمز: تهديد الملاحة واحتجاز السفن
تأثرت المعنويات في السوق بشكل مباشر عقب تقارير من مصادر أمن بحري وهيئة عمليات التجارة البحرية البريطانية (UKMTO) تفيد بتعرض ثلاث سفن حاويات على الأقل لإطلاق نار في مضيق هرمز، الممر المائي الذي يعد "عنق الزجاجة" الأكثر حيوية لتجارة الطاقة عالمياً.
ونقلت وكالات أنباء عن قيام القوات البحرية التابعة للحرس الثوري الإيراني باحتجاز سفينتين بدعوى ارتكاب مخالفات بحرية، وهو ما يضع الملاحة الدولية في مواجهة مع "علاوة المخاطر" (Risk Premium). يكتسب هذا التصعيد خطورة استثنائية كون المضيق يمثل شريان الحياة لنحو 20% من إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية؛ أي أن أي تعطل طويل الأمد هناك لا يعني فقط ارتفاع الأسعار، بل قد يؤدي إلى شلل في بعض القطاعات الصناعية المعتمدة كلياً على واردات الطاقة عبر هذا الممر.
أسواق آسيا: طفرة في هوامش التكرير وانعكاساتها
لم يتوقف التأثير عند النفط الخام، بل امتد بقوة وبشكل غير مسبوق إلى أسواق المشتقات في آسيا، وهو مؤشر اقتصادي قوي على تزايد القلق بشأن توافر المنتجات النهائية:
النافتا: قفزت هوامش تكرير النافتا بنسبة تقارب 25% لتصل إلى 331.30 دولاراً للطن مقارنة بـ 266.55 دولاراً في الجلسة السابقة. ونظراً لاستخدام النافتا كلقيم أساسي في الصناعات البتروكيماوية، فإن هذا الارتفاع قد يؤدي لاحقاً لزيادة تكاليف إنتاج البلاستيك والمواد الكيميائية.
البنزين: سجلت هوامش تكرير البنزين زيادة بنسبة 20% لتصل إلى 27.99 دولاراً للبرميل، وهو أعلى مستوى لها في أسبوع.
ويفسر المحللون هذه الطفرة بأن الأسواق تسعر حالياً "تكلفة الانقطاع المحتمل"؛ حيث يُتوقع أن تؤدي اضطرابات مضيق هرمز إلى تراجع كفاءة المصافي وتعطيل تدفقات المنتجات النفطية الخفيفة، مما يجبر شركات التكرير على البحث عن بدائل مكلفة أو رفع أسعار البيع النهائية للمستهلكين.
مخزونات الفجيرة عند أدنى مستوياتها في 9 سنوات
تزامناً مع هذه التوترات، كشفت بيانات "إس آند بي جلوبال كوموديتي إنسايتس" عن انخفاض حاد ومقلق في مخزونات المقطرات الخفيفة في منطقة الفجيرة للصناعة البترولية. حيث تراجعت المخزونات بمقدار مليوني برميل لتصل إلى 2.793 مليون برميل، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2017 على الأقل.
هذا الانخفاض التاريخي يعني أن "الوسادة الوقائية" (Buffer Stocks) للأسواق قد تآكلت، مما يقلص من قدرة المراكز اللوجستية على امتصاص الصدمات المفاجئة. فعندما تكون المخزونات منخفضة، يتفاعل السعر بحساسية مفرطة مع أي خبر سلبي، وهو ما يفسر حدة الارتفاع الحالي.
المسار السياسي: تعثر الدبلوماسية واتساع فجوة الثقة
على الصعيد الدبلوماسي، يبدو أن الحلول السياسية لا تزال بعيدة المنال، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. فقد تزايدت المخاوف بعد غياب المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين عن محادثات السلام المقررة في باكستان، وهو ما فُسر على أنه غياب للإرادة السياسية في الوصول لتهدئة فورية.
ورغم إعلان الإدارة الأمريكية تمديد وقف إطلاق النار من طرف واحد، إلا أن السوق لا يرى في هذا الإجراء ضمانة كافية في ظل غياب التزامات مقابلة من الأطراف الأخرى، مما يبقي "علاوة المخاطر الجيوسياسية" حاضرة وبقوة في حسابات العقود الآجلة.
ملف الإمدادات الأوروبية: صراع الطاقة بين "دروجبا" وكازاخستان
في القارة العجوز، برزت تطورات متناقضة تزيد من تعقيد المشهد الطاقي الأوروبي الذي يعاني أصلاً من ضغوط التضخم:
أوكرانيا وخط دروجبا: أكدت مصادر الصناعة استئناف ضخ النفط عبر الأنبوب بعد إصلاحات عاجلة، في خطوة يراها البعض محاولة من كييف لإبقاء ملف الطاقة وسيلة ضغط لتحصيل الدعم المالي الأوروبي، خاصة مع مطالبة الرئيس زيلينسكي بالإفراج عن قرض الـ 90 مليار يورو المتعثر.
ألمانيا وتحدي "Schwedt": يمثل إبلاغ ألمانيا بوقف النفط الكازاخستاني اعتباراً من مايو ضربة لمحاولات تنويع مصادر الطاقة بعيداً عن روسيا. ورغم تطمينات وزارة الاقتصاد الألمانية، إلا أن الموقف يثير تساؤلات حول تكلفة البدائل اللوجستية وتأثيرها على استدامة تشغيل المصافي في شمال شرق البلاد.
ترقب بيانات المخزونات الأمريكية: الاختبار القادم
تتجه الأنظار حالياً نحو تقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) للتحقق من دقة بيانات معهد البترول التي أشارت لسحب ضخم. ويرى خبراء في "PVM" أن تأكيد هذه السحوبات، مع استمرار قوة الصادرات الأمريكية نحو أوروبا والشرق الأقصى، سيؤكد حقيقة أن العالم يمر بحالة "تدافع" (Scramble) لتأمين المخزونات المادية من النفط، وهو سلوك يسبق عادةً موجات ارتفاع سعرية أكثر حدة.
ختاما تتضافر العوامل الجيوسياسية المشتعلة في مضيق هرمز مع تآكل المخزونات الإستراتيجية في الفجيرة وتعقيدات الإمدادات في أوروبا لترسم مساراً صاعداً يتسم بالتذبذب العالي. ومع وصول هوامش تكرير المشتقات إلى مستويات قياسية، يظل القلق سيد الموقف بشأن قدرة الاقتصاد العالمي على استيعاب هذه التكاليف المتزايدة دون الانزلاق نحو ركود تضخمي، خاصة إذا تحولت المناوشات المحدودة في الممرات المائية إلى مواجهة إقليمية واسعة النطاق.
