تقرير فني: الأسواق تحت ضغط الدولار الأمريكي

شادي عبده

منذ يوم

تتحرك الأسواق في الوقت الحالي تحت ضغط واضح من قوة الدولار الأمريكي، بعدما تلقى دعماً من بيانات سوق العمل الأخيرة، خاصة مع تراجع طلبات إعانة البطالة الأسبوعية، وهو ما أعطى انطباعاً بأن الاقتصاد الأمريكي ما زال متماسكاً رغم مستويات الفائدة المرتفعة. هذا الوضع يجعل المستثمرين أكثر حذراً في التعامل مع العملات الرئيسية والذهب، لأن بقاء الفائدة الأمريكية عند مستويات أعلى من اقتصادات أخرى يمنح الدولار أفضلية نسبية. وجاء اجتماع الفيدرالي الأخير، وهو الأول بقيادة كيفن وارش، ليؤكد أن الأسواق لا تتابع قرار الفائدة فقط، بل تراقب أيضاً التغير المحتمل في أسلوب إدارة السياسة النقدية. ورغم تثبيت الفائدة عند نطاق 3.50%–3.75%، فإن لهجة وارش الأكثر حذراً أبقت الدولار مدعوماً، خصوصاً مع استمرار القلق من التضخم وقوة سوق العمل الأمريكي.

اليورو دولار EURUSD

يتعرض زوج اليورو دولار لضغط واضح نتيجة اتساع فارق الفائدة لصالح الولايات المتحدة. الفائدة الأمريكية ما زالت أعلى من نظيرتها في منطقة اليورو، وهذا الفارق يجعل الدولار أكثر جاذبية للمستثمرين، خصوصاً في حال استمر السوق في تسعير بقاء الفيدرالي على نهج متشدد لفترة أطول.  فنياً، يتحرك الزوج قرب منطقة 1.1600، وهي منطقة وسطية داخل نطاق عرضي يميل إلى الهبوط. بقاء السعر أسفل منطقة 1.1680–1.1700 يبقي الضغط البيعي قائماً، وقد يدفع الزوج لاختبار مستويات 1.1550 ثم 1.1500. كسر 1.1500 بوضوح قد يزيد الضغط ويفتح الطريق نحو 1.1450 ثم 1.1400.  أما في حال نجح الزوج في العودة أعلى 1.1700 والثبات فوقها، فقد نشهد ارتداداً باتجاه 1.1750 ثم 1.1800. لكن هذا السيناريو يحتاج إلى ضعف واضح في الدولار أو تغير في توقعات الفائدة الأمريكية، وليس مجرد حركة تصحيحية قصيرة.  بشكل عام، اليورو دولار لا يزال تحت ضغط، لكن الحركة حتى الآن ليست انهيارية. الزوج يتحرك داخل نطاق عرضي مائل للهبوط، والقرار الأوضح سيكون مع كسر 1.1500 هبوطاً أو اختراق 1.1700 صعوداً.

الإسترليني دولار GBPUSD

يتحرك زوج الإسترليني دولار داخل نطاق واسع بين الدعم الرئيسي قرب 1.3000 والمقاومة المهمة قرب 1.3750. ورغم أن الزوج لم يدخل بعد في اتجاه هابط واضح، فإن تمركزه في النصف السفلي من هذا النطاق يعكس ضعف الزخم الصاعد، خصوصاً مع استمرار قوة الدولار.  الضغط الحالي يأتي بشكل أساسي من جانب العملة الأمريكية، لكن لا يمكن تجاهل بيانات بريطانيا. التضخم، نمو الأجور، وقرارات بنك إنجلترا ستظل عوامل مهمة في تحديد اتجاه الإسترليني. لذلك من الخطأ بناء الرؤية على الفيدرالي وحده، لأن أي تحسن مفاجئ في البيانات البريطانية قد يخفف الضغط على الزوج.  فنياً، طالما بقي السعر أسفل منطقة 1.3450–1.3500، يظل الميل أقرب إلى الهبوط التدريجي داخل النطاق. كسر مستوى 1.3200 قد يزيد الضغط البيعي ويدفع الزوج لإعادة اختبار 1.3000. هذه المنطقة مهمة جداً، لأن كسرها قد ينقل الحركة من نطاق عرضي إلى اتجاه هابط أوضح، مع احتمالية استهداف مستويات قرب 1.2750.  في المقابل، اختراق 1.3500 والثبات أعلاها قد يفتح المجال لمحاولة صعود نحو 1.3600 ثم 1.3750. وحتى يحدث ذلك، تظل فكرة البيع من الارتفاعات أقرب من مطاردة الشراء عند مستويات مرتفعة. الخلاصة أن الإسترليني دولار ما زال يتحرك داخل نطاق كبير، لكنه يميل إلى الضعف طالما بقي أسفل 1.3500. أما مستوى 1.3000 فيظل الحد الفاصل الأهم في المرحلة المقبلة.

الذهب XAUUSD

يتعرض الذهب لضغط واضح مع صعود الدولار الأمريكي، لأن قوة الدولار تجعل المعدن الأصفر أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى. كذلك فإن بقاء الفائدة الأمريكية عند مستويات مرتفعة يقلل من جاذبية الذهب، باعتباره أصلاً لا يدر عائداً مقارنة بالسندات والأدوات الدولارية.  لكن صورة الذهب ليست مرتبطة بالدولار فقط. تراجع أسعار النفط بعد تهدئة التوترات حول مضيق هرمز خفف جانباً من المخاوف الجيوسياسية، وهذا قلل الطلب على الذهب كملاذ آمن. في المقابل، إذا ساعد انخفاض النفط على تراجع توقعات التضخم، فقد يبدأ السوق لاحقاً في تسعير سياسة نقدية أقل تشدداً، وهو ما قد يمنح الذهب بعض الدعم. فنياً، يتحرك الذهب داخل قناة هابطة قصيرة الأجل بعد فشله في الحفاظ على القمة السابقة قرب منطقة 5500 دولار. طالما بقي السعر أسفل منطقة 4900–5000 دولار، سيظل الضغط التصحيحي قائماً، وقد تمتد الحركة الهابطة باتجاه 4100 ثم 4000 دولار إذا استمر الدولار في الصعود. أما العودة أعلى 5000 دولار فقد تغير الصورة الفنية نسبياً، لأنها ستعني خروج السعر من القناة الهابطة واستعادة جزء من الزخم الإيجابي. في هذه الحالة قد يعود الذهب لاختبار 5200 ثم 5500 دولار. لكن قبل حدوث هذا الاختراق، تبقى الارتفاعات أقرب إلى ارتدادات تصحيحية داخل اتجاه هابط قصير الأجل.  الخلاصة أن الذهب يواجه ضغطاً مزدوجاً من قوة الدولار وتراجع الطلب على الملاذات الآمنة، لكن الهبوط قد يصبح محدوداً إذا بدأ السوق في تسعير تباطؤ التضخم وتراجع احتمالات التشدد النقدي لاحقاً.

النظرة العامة

الصورة العامة للأسواق ما زالت تميل لصالح الدولار الأمريكي. قوة سوق العمل تعطي الفيدرالي مساحة أكبر للإبقاء على سياسة نقدية متشددة، بينما ساعد تراجع النفط في تهدئة جزء من مخاوف التضخم، لكنه لم يكن كافياً لتغيير اتجاه السوق بشكل كامل.  لذلك، تظل العملات الرئيسية تحت ضغط طالما يحافظ الدولار على زخمه، بينما يبقى الذهب داخل موجة تصحيحية طالما لم يخترق مناطق المقاومة الرئيسية. ومع ذلك، يجب التعامل مع هذه الرؤية بمرونة، لأن أي تراجع قوي في بيانات التضخم الأمريكية أو تغير واضح في لهجة الفيدرالي قد يغير اتجاه السوق سريعاً.

تحذير هام

هذا التقرير لا يُعد توصية مباشرة بالشراء أو البيع، ولا يمثل نصيحة استثمارية ملزمة. الأسواق المالية عالية المخاطر، وقد تتحرك الأسعار بعكس التوقعات نتيجة الأخبار المفاجئة أو البيانات الاقتصادية أو تغيرات السيولة. يجب على كل متداول إدارة رأس المال بعناية، واستخدام وقف الخسارة، وعدم الدخول في أي صفقة قبل مراجعة تحليله الشخصي والتأكد من ملاءمة المخاطرة لحجم حسابه