أسعار الذهب والنفط تحت مجهر الأسواق: تراجع حاد للخام ومكاسب طفيفة للمعدن الأصفر مع هبوط الدولار
شهدت الأسواق المالية العالمية يوم الجمعة تحركات متباينة تعكس حالة الترقب السائدة بين المستثمرين؛ حيث سجلت أسعار الذهب والنفط تذبذبات واضحة مدفوعة بصدور بيانات التضخم الأمريكية وتطورات حركة الشحن عبر مضيق هرمز. وفي حين وجد الذهب متنفساً للارتفاع الطفيف مستفيداً من تراجع مستويات الدولار الأمريكي وهدوء حدة التوقعات برفع الفائدة، تكبدت أسعار النفط خسائر أسبوعية حادة مع انحسار المخاوف بشأن سلاسل الإمداد العالمية.
أسعار الذهب تسجل تعافياً طفيفاً رغم شبح الخسائر الأسبوعية
ارتفعت أسعار الذهب الفورية في تداولات نهاية الأسبوع مستفيدة بشكل مباشر من تراجع العملة الأمريكية، فضلاً عن مرونة بيانات التضخم التي جاءت مطابقة للتوقعات، مما قلل نسبياً من الضغوط المسلطة على المعدن الأصفر الذي لا يدر عائداً.
أداء الذهب والمعادن الثمينة
الذهب الفوري: ارتفع بنسبة 0.51% ليسجل 4,046.70 دولاراً للأوقية، محاولاً التعافي بعد أن هبط في وقت سابق من الأسبوع إلى أدنى مستوياته في أكثر من سبعة أشهر، لينهي الأسبوع على تراجع إجمالي يقدر بنحو 2.6% (الأسبوع الرابع على التوالي من الخسائر).
العقود الأمريكية الآجلة للذهب: ارتفعت تسليم أغسطس بنسبة 0.35% لتصل إلى 4,061.40 دولاراً للأوقية.
المعادن الأخرى: لحقت الفضة بالركب صعوداً بنسبة 0.42% لتسجل 58.1109 دولاراً للأوقية، في حين ارتفع البلاتين بنسبة 0.21% إلى 1,604.45 دولاراً، وقفز البالاديوم بنسبة 1.25% ليصل إلى 1,199.25 دولاراً.
محركات حركة الذهب ومعدلات الفائدة الأمريكية
أظهرت البيانات الرسمية الصادرة عن وزارة التجارة الأمريكية أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الاتحادي لقياس التضخم) قد ارتفع بنسبة 4.1% على أساس سنوي خلال الـ 12 شهراً الماضية حتى مايو، وهو ما جاء متوافقاً تماماً مع متوسط توقعات الخبراء.
ونتيجة لذلك، تشير أداة "FedWatch" التابعة لمجموعة "CME" إلى تراجع رهانات التجار على رفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى نحو 60% مقارنة بتوقعات سابقة بلغت 64%. ويعد هذا التراجع إيجابياً للذهب، نظراً لأن أسعار الفائدة المرتفعة تزيد من عائدات السندات والأصول البديلة التي تدر فائدة، مما يقلل بدوره من جاذبية الذهب كأداة تحوط.
وعلى صعيد الطلب الفعلي، بدأ الذهب يتداول بعلاوة سعرية (Premium) في الهند للمرة الأولى منذ شهر ونصف بفضل تحسن عمليات الشراء المدفوعة بالتصحيح السعري الأخير، بينما ظل الطلب في الصين (أكبر مستهلك للمعدن عالمياً) فاتراً.
أسعار النفط تهبط بنحو 3% مع زيادة تدفقات الشحن في مضيق هرمز
على الجانب الآخر من أسواق السلع، منيت أسعار النفط بخسائر حادة بلغت نحو 3% يوم الجمعة، لتواصل نزيفها وتحقق خسائر أسبوعية قاسية تجاوزت الـ 8%.
تقييم أسعار النفط الخام
خام برنت: تراجعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 2.42 دولار، أو بنسبة 3.2%، لتستقر عند 72.84 دولاراً للبرميل، مسجلة خسارة أسبوعية تناهز 9.7%.
خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي: انخفض الخام الأمريكي بمقدار 1.97 دولار، أو ما يعادل 2.7%، ليتداول عند 69.95 دولاراً للبرميل، بخسارة أسبوعية بلغت حوالي 8.8%.
هدوء المخاوف الجيوسياسية وزيادة المعروض
جاء هذا الهبوط الحاد في أسعار الخام مدفوعاً بزيادة حركة عبور ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، مما خفف بشكل كبير من مخاوف الأسواق بشأن حدوث نقص مفاجئ في الإمدادات العالمية. وجاءت هذه الانفراجة رغم تعرض سفينة تجارية للاستهداف بالقرب من سواحل عمان يوم الخميس، حيث تبادلت أطراف دولية الاتهامات بشأن الهجوم وسط تأكيدات إيرانية بالحق في الإشراف على الملاحة خارج الممرات المحددة في المضيق.
وتشير البيانات التحليلية إلى أن شحنات النفط الخام المارة عبر المضيق ارتفعت هذا الأسبوع إلى أعلى مستوياتها منذ بدء التوترات الإقليمية في نهاية فبراير الماضي. ومع ذلك، لا تزال حركة المرور الإجمالية أقل بكثير من متوسطها اليومي السائد قبل الأزمة.
وفي سياق متصل بزيادة الإمدادات، أظهرت بيانات التتبع البحري أن عملاق النفط السعودي "أرامكو" قد استأنف عمليات تحميل النفط الخام في رصيف ميناء "رأس تنورة" المطل على الخليج العربي بعد توقف دام نحو أربعة أشهر لأسباب تشغيلية وتحديثات، حيث شوهدت ناقلتان عملاقتان بسعة حمولة تبلغ مليوني برميل لكل منهما تقومان بالتحميل.
الدولار يتراجع والين الياباني يقترب من خطوط التدخل الحمراء
تراجع مؤشر الدولار الأمريكي لليوم الثاني على التوالي بضغط من هدوء توقعات التضخم وانخفاض أسعار النفط، مما يمنح الفيدرالي مساحة للمناورة بشأن أسعار الفائدة. ومع ذلك، لا تزال العملة الأمريكية تحتفظ بأقوى أداء شهري لها منذ مارس بعد بلوغها أعلى مستوى في 13 شهراً في وقت سابق من الأسبوع.
مؤشرات أسواق العملات والتحليل الفني
مؤشر الدولار الأمريكي: انخفض بنسبة 0.39% ليصل إلى مستويات 101.11 نقطة، ليسجل أكبر تراجع يومي له منذ منتصف يونيو.
اليورو مقابل الدولار: ارتفع اليورو بنسبة 0.43% ليصل إلى 1.1418 دولار.
الجنيه الإسترليني: انتعش الإسترليني بنسبة 0.24% مسجلاً 1.3223 دولار، لكنه يظل متجهاً لتسجيل خسارة أسبوعية ثانية.
الدولار مقابل الين الياباني: تراجع الدولار طفيفاً بنسبة 0.12% ليتداول عند 161.59 ين. وتترقب الأسواق بحذر مستوى 161.96 ين، والذي في حال تجاوزه سيهبط بالعملة اليابانية إلى أدنى مستوياتها منذ عام 1986، وهو ما يرفع من احتمالات تدخل مصرف اليابان المركزي المباشر لدعم العملة الوطنية، خاصة مع تسارع معدلات التضخم الأساسي في طوكيو لشهر يونيو.
نظرة مستقبلية: ترابط الأسواق والسيناريوهات المحتملة
تظهر القراءات الراهنة تشابكاً وثيقاً بين حركة الأسواق؛ حيث تساهم تراجعات أسعار النفط في الحد من الضغوط التضخمية، وهو ما يلقي بظلاله مباشرة على قرارات الفيدرالي الأمريكي تحت قيادته الجديدة برئاسة "كيفن وارش" المعروف بميوله التقييدية (Hawkish).
فإذا استمر انسياب إمدادات الخام عبر مضيق هرمز واستقرت أسعار الطاقة، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى كبح جماح التضخم العالمي، مما يعزز السيناريو الداعي إلى وقف دورة تشديد السياسة النقدية الأمريكية. وفي هذه الحالة، قد نشهد تعافياً تدريجياً ومستداماً لأسعار الذهب، مقابل تراجع تدريجي في مكاسب الدولار الأمريكي الطويلة الأجل. وفي المقابل، تظل مخاطر الإمدادات الروسية (مثل التوجه لحظر صادرات الديزل لعدة أشهر) والتوترات الجيوسياسية العوامل الأكثر قدرة على قلب هذه الموازين في أي لحظة.
