أزمة الممرات البحرية تضع الأسواق العالمية أمام فخ "التضخم المزمن" والفائدة المرتفعة
دخلت الأسواق العالمية مرحلة جديدة من إعادة تقييم المخاطر؛ فبعد 11 يوماً متواصلة من التصعيد العسكري في الشرق الأوسط، لم تعد الأسواق تتفاعل فقط مع "الأنباء السياسية"، بل مع تداعيات هيكلية ملموسة على سلاسل إمداد الطاقة.
ومع دخول مضيق "باب المندب" دائرة الخطر إلى جانب "مضيق هرمز"، وتحويل ناقلات النفط مساراتها، عادت الضغوط التضخمية للواجهة مجدداً، مما يهدد بتأجيل خطط البنوك المركزية لتيسير السياسة النقدية ويضع أسواق الأسهم والسندات تحت اختبار صعب.
الذهب يتجاوز 4,100: استجابة تقنية أم ملاذ من التضخم؟
تجاوزت مكاسب الذهب مجرد كونه "ملاذاً آمناً مؤقتاً" ليتحول إلى أداة تحوط من موجة تضخمية قد تتسبب فيها أسعار الطاقة المرتفعة. وسجل المعدن الأصفر أعلى مستوياته منذ مطلع الشهر الجاري وسط دعم فني مكثف.
الذهب في المعاملات الفورية: ارتفع بنسبة 0.9% ليبلغ 4,112.29 دولاراً للأونصة.
العقود الأمريكية الآجلة تسليم أغسطس: صعدت بنسبة 1% لتسجل 4,116.80 دولاراً.
وعلى الرغم من أن ارتفاع عوائد السندات وتوقعات الفائدة المرتفعة تعوق عادة أداء الذهب (كونه أصلاً لا يدر عائداً)، إلا أن الزخم الفني الصلب عند مستوى الدعم النفسي 4,000 دولار، إلى جانب مخاوف التضخم، أبقى الأسعار في مسار صاعد.
أداء المعادن النفيسة الأخرى:
الفضة: ارتفعت بنسبة 0.7% لتسجل 59.2135 دولاراً للأونصة.
البلاتين: صعد بنسبة 0.8% ليصل إلى 1,642.74 دولاراً.
البلاديوم: حقق مكاسب بنسبة 1% متداولاً عند 1,294.19 دولاراً.
خطر "الممر المزدوج": كيف تتشكل أزمة الطاقة الجديدة؟
لم يعد القلق محصوراً في مضيق هرمز فقط؛ بل امتد ليطال مضيق باب المندب جنوب البحر الأحمر، مما خلق ما يصفه محللو الطاقة بـ "قلق الممر المزدوج" (Dual-Strait Worry).
خام برنت: قفز بنسبة 3.12% ليصل إلى 93.85 دولاراً للبرميل.
خام غرب تكساس الوسيط (WTI): ارتفع بنسبة 3.47% ليسجل 87.27 دولاراً للبرميل.
وجاء التطور الأبرز عقب قيام ثلاث ناقلات نفط محملة بالخام السعودي متجهة إلى آسيا بدوران عكسي في البحر الأحمر والتحول نحو قناة السويس تجنباً للتهديدات المباشرة. ورغم أن بيانات معهد البترول الأمريكي (API) أظهرت ارتفاعاً في مخزونات الخام والمشتقات، إلا أن اضطراب الشحن الفعلي طغى تماماً على بيانات المخزون الرسمية.
الدولار والسياسة النقدية: هل يضطر "الفيدرالي" لرفع الفائدة؟
أسهم الارتفاع المستمر في أسعار النفط في تعزيز قوة الدولار الأمريكي، حيث بدأت الأسواق تسعر احتمالية بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول للسيطرة على التضخم المستورد من قطاع الطاقة.
مؤشر الدولار (DXY): ارتفع إلى level 101.16 متجهاً لتحقيق مكاسب للجلسة الرابعة على التوالي.
الين الياباني: انخفض إلى 163.14 مقابل الدولار، وهو أدنى مستوى له منذ ديسمبر 1986، مما يزداد معه احتمال تدخل السلطات اليابانية.
اليورو والجمارك الكندية: تراجع اليورو إلى 1.1402 دولار قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي، بينما تراجع الدولار الكندي بضغط من فرض جمارك أمريكية جديدة بنسبة 50% على منتجات كندية.
وفقاً لأداة (CME FedWatch)، تتوقع الأسواق الآن بنسبة 68% تقريباً أن يتجه الفيدرالي الأمريكي لتشديد سياسته النقدية أو إبقائها مرتفعة في اجتماع سبتمبر، خاصة مع صدور تصريحات حذرة من مسؤولي البنك بشأن ضغوط الأسعار.
بيتكوين يدخل "مرحلة الربيع" واختبار مستوى 65,000 دولار
في ظل اضطراب الأسواق التقليدية، أظهرت الأصول الرقمية تماسكاً لافتاً مدعومة بتدفقات مؤسسية مستمرة عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
تدفقات الصناديق: سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في أمريكا تدفقات واردة للأسبوع السادس على التوالي بقيمة 203.1 مليون دولار، ليصل إجمالي التدفقات في هذه السلسلة إلى 930 مليون دولار.
تحركات الأسعار: يتداول البيتكوين أعلا من مستويات 65,800 دولار بعد أن اختبر مستويات 66,700 دولار.
معنويات السوق: صعد مؤشر الخوف والجشع من منطقة "الخوف الشديد" إلى "الخوف"، في إشارة لخروج السوق من القاع المحلي.
ويرى مؤسس MicroStrategy، مايكل سايلور، أن السوق قد تجاوز القاع عند 60,000 دولار ويدخل الآن ما أسماه "مرحلة الربيع"، مشيراً إلى أن مستوى 60,000 دولار يشكل قاعدة دعم صلبة أمام الرياح الاقتصادية العكسية.
سيناريوهات المتابعة: ماذا نترقب؟
مع استمرار هذه الضغوط المزدوجة، تتجه أنظار المستثمرين نحو ثلاث نقاط مفصلية خلال الساعات القادمة:
تقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA): لتأكيد أو نفي اتجاه المخزونات.
قرار البنك المركزي الأوروبي: لرصد كيفية تعامل أوروبا مع مخاطر ركود تضخمي جديد.
تصريحات مسؤولي الفيدرالي: لتقدير فرص رفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
