التهدئة مع إيران تخفض النفط والدولار… والأسهم تسجل قممًا جديدة
قد تبدو حركة السوق متناقضة: الأسهم والذهب يرتفعان معًا، بينما يتراجع النفط والدولار. لكن وراءها محركان مختلفان؛ التفاؤل بنتائج الذكاء الاصطناعي يدعم الأسهم، بينما تقلص مخاطر التصعيد مع إيران توقعات التضخم ورفع الفائدة، ما يضغط على الدولار ويدعم الذهب والسندات.
السيناريو السابق
تحقق التحيز الإيجابي للأسهم، لكن الصعود جاء أقوى وأكثر اتساعًا من المتوقع، بعدما لحقت الأسواق الآسيوية بموجة الصعود الأمريكية.
في المقابل، لم يستمر دعم الدولار أمام الين. العملة الأمريكية تراجعت للجلسة الثالثة مع انخفاض الطلب عليها كملاذ آمن وتراجع رهانات رفع الفائدة.
أما التحذير من تفاوت أداء شركات التكنولوجيا فتحقق بوضوح؛ إذ ارتفعت بعض شركات الرقائق بقوة، بينما عاقب المستثمرون شركات أخرى رغم استمرار نمو أعمال الذكاء الاصطناعي.
المحرك: تراجع علاوة المخاطر وعودة الرهان على الذكاء الاصطناعي
المحرك الأول كان التفاؤل بإمكان التوصل إلى تفاهم مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران، بما يسمح بتحسن حركة الملاحة عبر مضيق هرمز.
هذه التقارير خفضت علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسعار النفط، ودفعت المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لمزيد من رفع الفائدة. والنتيجة كانت ارتفاع السندات، وتراجع الدولار، وصعود المعادن النفيسة.
لكن الاتفاق لم يصبح نهائيًا بعد، كما أن طهران نفت بعض التقارير عن وجود مفاوضات مباشرة. لذلك يظل جزء من حركة النفط والدولار معرضًا للانعكاس إذا تعثرت الجهود الدبلوماسية.
المحرك الثاني كان تجدد الطلب على أسهم الذكاء الاصطناعي، خصوصًا شركات الرقائق، بعد تعليقات إيجابية بشأن الأجيال الجديدة من المعالجات.
الأثر في الأسواق
الأسهم: ارتفع مؤشر MSCI العالمي بنسبة 0.4% إلى مستوى قياسي جديد، بينما صعدت أسهم آسيا والمحيط الهادئ بنحو 2.2%. وسجلت الأسهم الأسترالية قمة تاريخية، بعد إغلاق مؤشري S&P 500 وداو جونز عند مستويات قياسية.
شركات الرقائق: ارتفع سهم SK Hynix بنسبة 6.7% في سيول، كما أضاف سهم إنفيديا أكثر من 2% في التداولات اللاحقة للإغلاق، بدعم من التفاؤل بشأن رقائق الذكاء الاصطناعي الجديدة.
لكن الصعود لم يشمل القطاع بالكامل. تراجع سهم AMD بنحو 9% لأن نتائج الشركة وتوقعاتها، رغم قوتها نسبيًا، لم ترتق إلى سقف التوقعات المرتفع. كما انخفض سهم SpaceX بنسبة 7.5% مع زيادة القلق من حجم الإنفاق والخسائر المرتبطة بتوسعات الذكاء الاصطناعي.
النفط: انخفض خام برنت بنسبة 0.7% إلى قرابة 78.75 دولارًا للبرميل، مع تراجع المخاوف من تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز.
السندات: ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية بعدما قلص المتداولون رهاناتهم على رفع إضافي للفائدة، مستفيدين أيضًا من انخفاض أسعار الطاقة وما يعنيه ذلك من ضغوط تضخمية أقل.
الدولار: تراجعت العملة الأمريكية للجلسة الثالثة، بعدما قلل هدوء التوتر مع إيران الطلب على الدولار كملاذ آمن، بالتزامن مع انخفاض توقعات رفع الفائدة.
الذهب: ارتفع الذهب بنسبة 1.4% إلى نحو 4,135 دولارًا للأونصة، كما صعدت الفضة والبلاتين. واستفادت المعادن من تراجع الدولار وانخفاض توقعات الفائدة، وليس من ارتفاع المخاطر الجيوسياسية.
هل تغير شيء؟
نعم. الحركة الحالية أصبحت أوسع من مجرد تعافٍ محدود في وول ستريت؛ فالأسواق الآسيوية شاركت بقوة، واقتربت المؤشرات العالمية من قمم جديدة.
كما أن ارتفاع الأسهم والذهب في الوقت نفسه لا يمثل تناقضًا. الأسهم ترتفع بفضل نتائج التكنولوجيا وتحسن شهية المخاطرة، بينما يستفيد الذهب من ضعف الدولار وانخفاض توقعات الفائدة.
لكن السوق لا يزال هشًا أمام عاملين:
- تعثر التفاهمات مع إيران وعودة علاوة المخاطر إلى النفط.
- ارتفاع تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي، الذي يجعل النتائج الجيدة غير كافية إذا لم تتجاوز توقعات المستثمرين.
الجلسة الأوروبية
تدخل الأسواق الأوروبية الجلسة بخلفية إيجابية، مع ارتفاع العقود الآجلة للأسهم وتراجع النفط والدولار.
الأحداث الأهم اليوم بتوقيت القاهرة:
15:15 — تقرير ADP للتوظيف في القطاع الخاص الأمريكي
17:00 — مؤشر ISM لقطاع الخدمات
17:30 — مخزونات النفط الخام الأمريكية
السيناريو الأساسي هو استمرار الميل الإيجابي للأسهم، مع بقاء الدولار تحت الضغط وحصول الذهب والسندات على دعم. وقد يظل خام برنت دون 80 دولارًا إذا استمرت الإشارات الدبلوماسية الإيجابية.
يتغير هذا السيناريو إذا جاءت بيانات التوظيف والخدمات قوية بصورة تعيد توقعات رفع الفائدة، أو إذا تعثرت التفاهمات مع إيران وارتفع النفط سريعًا. كما أن فقدان أسهم الرقائق لمكاسبها قد يحد من صعود المؤشرات، لأن التكنولوجيا لا تزال المحرك الأساسي للسوق.
المشهد الحالي إيجابي، لكنه يعتمد على استمرار مسارين في الوقت نفسه: هدوء جيوسياسي يخفض أسعار الطاقة، وأرباح تكنولوجية تبرر التقييمات المرتفعة.
