أسعار الذهب والأسواق العالمية: كيف تؤثر الفائدة الأمريكية وتوترات هرمز على حركة المعادن والنفط؟
شهدت أسعار الذهب والأسواق العالمية تحركات إيجابية ملحوظة مع بداية التعاملات الأسبوعية، مدعومة بتراجع مؤشر الدولار الأمريكي وتراجع رهانات الأسواق بشأن استمرار الفيدرالي الأمريكي في تشديد السياسة النقدية. وفي الوقت نفسه، تتقاطع المشهدية الاقتصادية مع تعقيدات جيوسياسية متصاعدة في الشرق الأوسط، وتحديداً حول الملاحة البحرية في مضيق هرمز، مما انعكس بشكل مباشر على أسواق الطاقة، والعملات الرقمية، والمعادن النفيسة.
ارتفاع أسعار الذهب وسط انحسار توقعات الفائدة الأمريكية
سجلت أسعار الذهب مكاسب واضحة مع هبوط العملة الخضراء، حيث استفاد المعدن الأصفر من تراجع الضغوط التضخمية وظهور علامات التباطؤ في سوق العمل الأمريكي.
حركة المعاملات والأرقام الرئيسية:
الذهب في المعاملات الفورية: ارتفع بنسبة 0.6% ليصل إلى 4,402.49 دولاراً للأونصة (بحول الساعة 08:25 بتوقيت غرينتش)، مواصلاً الاقتراب من أعلى مستوياته في أكثر من شهرين.
العقود الأمريكية الآجلة للذهب (تسليم ديسمبر): ارتفعت بنسبة 0.5% لتسجل 4,458.70 دولاراً.
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY): تراجع بنسبة 0.3%، مما جعل شراء الذهب المقوم بالدولار أقل تكلفة لحائزي العملات الأخرى.
محركات تسعير الفائدة وسوق العمل
تعود هذه المكاسب بشكل أساسي إلى البيانات الاقتصادية الصادرة مؤخراً في الولايات المتحدة، والتي أظهرت انخفاضاً غير متوقع في الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو، إلى جانب قراءات معتدلة لتضخم أسعار المستهلكين.
وفقاً لأداة CME FedWatch:
تراجعت احتمالية رفع الفائدة الأمريكية في اجتماع سبتمبر إلى 31% (مقارنة بـ 51% قبل شهر، و52.2% قبل أسبوع).
انخفاض أسعار الفائدة يعزز جاذبية الذهب باعتباره أصلاً لا يدر عائداً ثابتاً مقارنة بالسندات.
يترقب المستثمرون نشر محاضر اجتماع الفيدرالي لشهر يوليو للحصول على دلالات إضافية، وسط تحذيرات من استمرار أسعار البنزين فوق 4 دولارات للجالون مما قد يضغط على بيانات التضخم القادمة.
أداء المعادن النفيسة الأخرى:
الفضة الفورية: قفزت بنسبة 1.5% لتصل إلى 65.60 دولاراً للأونصة.
البلاتين: ارتفع بنسبة 0.6% إلى 1,768.23 دولاراً.
البلاديوم: صعد بنسبة 1.7% ليسجل 1,335.75 دولاراً.
أسواق النفط وتوترات مضيق هرمز: توازن حذر بين الجيوسياسة والإمدادات
شهدت أسعار النفط تداولات متباينة، حيث أثرت الهجمات الأخيرة على الناقلات والبنية التحتية في الخليج العربي على شهية المخاطرة، دون حدوث انقطاع كامل للإمدادات حتى الآن.
أسعار خامات النفط:
خام برنت: ارتفع بمقدار 27 سنتاً (0.31%) ليسجل 88.79 دولاراً للبرميل، بعد أن سجل أعلى مستوى في الجلسة عند 89.40 دولاراً.
خام غرب تكساس الوسيط (WTI): تراجع بمقدار 24 سنتاً (0.29%) ليصل إلى 82.16 دولاراً للبرميل.
حركة الملاحة والتطورات الجيوسياسية
شهد الأسبوع الماضي مكاسب للنفط تجاوزت 5% عقب هجمات طالت ناقلات تديرها شركة شركة أبوظبي الوطنية للنفط (أدنوك) ومصفاة تابعة لشركة أرامكو السعودية. وأظهرت بيانات التتبع حركة تباطؤ حادة عبر مضيق هرمز؛ حيث عبرت 5 سفن تجارية فقط يوم السبت ولم تسجل أي سفينة يوم الأحد، مقارنة بـ 31 سفينة في نهاية الأسبوع السابق.
وفي الوقت الذي تبذل فيه الأطراف الدولية جهوداً دبلوماسية في القاهرة للوصول إلى التهدئة، يرى المحللون أن أسعار النفط ستظل تتحرك قرب مستوى 90 دولاراً طالما بقيت مخاطر إغلاق المضيق قائمة، إذ يمثل هذا الممر البحري نحو خُمس الإمدادات العالمية من النفط والغاز الطبيعي المسال.
سوق العملات وإعادة تسعير الفائدة قبل منتدى جاكسون هول
تراجع الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته في أكثر من شهرين أمام سلة من العملات الرئيسية، بينما اتجهت أنظار المتعاملين نحو منتدى "جاكسون هول" الاقتصادي المرتقب. ويرتبط هذا التراجع المباشر بالبيانات الضعيفة للتوظيف والتضخم، والتي خفضت بدورها من توقعات تشديد السياسة النقدية وأدت إلى إضعاف مؤشر الدولار، مما وفر بيئة داعمة لأسعار الذهب والعملات المقابلة.
أداء العملات الرئيسية:
الين الياباني: ارتفع بنسبة 0.2% ليتداول حول 159.04 ين لكل دولار، متجاهلاً بيانات النمو الاقتصادي الياباني للربع الثاني والتي جاءت أضعف من المتوقع بسبب ضعف الإنفاق العائلي والاستثماري.
اليورو: سجل أعلى مستوى له في شهرين عند 1.1614 دولار، بارتفاع يومي قدره 0.3%.
اليووان الصيني: تراجع الدولار أمامه بنسبة 0.11% إلى 6.7372 في التعاملات الخارجية، وسط بيانات أظهرت تباطؤ نمو الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة في الصين خلال يوليو.
انسكاب المخاطر الجيوسياسية على سوق العملات المشفرة (البيتكوين)
أدت التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار أسواق الطاقة إلى التأثير المباشر على الأصول ذات المخاطر العالية، وفي مقدمتها العملات الرقمية. فعند حدوث اضطرابات في سلاسل الملاحة بمضيق هرمز، ترتفع أسعار النفط والأسمدة (مثل اليوريا بنسب بين 25% و50%)، وهو ما يثير مخاوف من تجدد الضغوط التضخمية وتوقع الإبقياء على الفائدة مرتفعة، وبالتالي تقليص السيولة وإضعاف شهية المخاطرة لدى المستثمرين اتجاه البيتكوين والأصول المشفرة.
التدفقات الخارجة واستجابة كبار المالكين (الحيتان):
شهدت صناديق البيتكوين الاستثمارية المتداولة (Spot Bitcoin ETFs) تدفقات مالية خارجة بلغت 390 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 14 أغسطس.
على الرغم من هذه التدفقات السلبية، حافظ سعر البيتكوين على استقراره بالقرب من مستويات 63,500 دولار.
أظهرت بيانات Glassnode تراجعاً في المحافظ التي تمتلك 1,000 بيتكوين أو أكثر، حيث بلغت ذروتها قرب 1,963 محفظة في 31 يوليو ثم انخفضت بوضوح في أغسطس، مما يشير إلى إعادة تقييم المحافظ الكبرى للمخاطر التضخمية قبل تحرك بقية أطراف السوق.
5. الخاتمة والرؤية التحليلية المستقبلية
تتحرك أسعار الذهب والأسواق العالمية في محطة مفصلية تتجاذبها قوتان:
عوامل داعمة للذهب والأسواق: انخفاض الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة، وتراجع احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر، وهبوط مؤشر الدولار.
عوامل ضاغطة ومخاطر الجيوسياسة: استمرار ارتفاع أسعار الطاقة والأسمدة بسبب اضطرابات مضيق هرمز، مما قد يغذي التضخم مجدداً ويجبر البنوك المركزية على الإبقاء على معدلات فائدة مرتفعة لفترة أطول.
سيبقى التركيز الشديد للمستثمرين في الأيام القادمة منصباً على محاضر اجتماع الفيدرالي الأمريكي والتصريحات المرتقبة في منتدى جاكسون هول، إضافة إلى التطورات الميدانية في ممرات الملاحة البحرية بالشرق الأوسط.
