أسعار الذهب عالمياً تتراجع تحت ضغط عوائد السندات وقفزة في أسعار النفط
شهدت أسعار الذهب عالمياً تراجعاً ملموساً خلال تعاملات يوم الثلاثاء، لتنهي سلسلة مكاسب استمرت لجلسات متتالية. وجاء هذا التراجع نتيجة تضافر أسباب تقليدية تتمثل في عمليات جني الأرباح بعد المكاسب القوية الأخيرة، إلى جانب ضغوط تصاعد أسعار النفط والتخوف من موجة تضخمية جديدة ترتبط بالتطورات الجيوسياسية المتسارعة في منطقة الشرق الأوسط.
وأسهم الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة في تأجيج مخاوف التضخم في الاقتصاد العالمي، مما دفع عوائد السندات الحكومية الأمريكية إلى الصعود، معززاً بذلك قوة الدولار ومقلصاً من جاذبية المعدن النفيس على المدى القريب.
أداء المعادن النفيسة: تصحيح فني وضغوط من عوائد الخزانة
تراجعت أسعار الذهب عالمياً في المعاملات الفورية بنسبة 0.5% لتصل إلى 4,391.77 دولاراً للأونصة (الأوقية). كما انخفضت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر بنسبة 0.6% لتستقر عند 4,447.30 دولاراً للأونصة.
ولم تكن بقية المعادن النفيسة بمعزل عن هذه الضغوط السعرية:
الفضة: هبطت في المعاملات الفورية بنسبة 1.3% إلى 64.94 دولاراً للأونصة.
البلاتين: تراجع بنسبة 1.5% ليسجل 1,742.70 دولاراً للأونصة.
البالاديوم: انخفض بنسبة 1.5% ليصل إلى 1,313.96 دولاراً للأونصة.
وعلى الرغم من هذا الانخفاض المباشر، يشير المحللون إلى أن التراجع الحالي يعكس موجة تصحيح صحية بعد أن سجل الذهب أعلى مستوياته منذ بداية يونيو الماضي، مدعوماً ببيانات اقتصادية أمريكية سابقة أظهرت تباطؤاً في التوظيف والتضخم لمستوى أقل من المتوقع.
مكاسب أسعار النفط وتفاقم المخاطر الجيوسياسية
في المقابل، واصلت أسعار النفط صعودها للجلسة الثالثة على التوالي، مسجلة أعلى مستوياتها في أكثر من أسبوعين، وذلك على خلفية تعثر المساعي الدبلوماسية للتوصل إلى اتفاق ينهي النزاع في الشرق الأوسط.
خام برنت: ارتفع بنسبة 0.39% (ما يعادل 35 سنتاً) ليصل إلى 91.22 دولاراً للبرميل، ملامساً أعلى مستوى له منذ نهاية يوليو.
خام غرب تكساس الوسيط (WTI): ارتفع بنسبة 0.96% (ما يعادل 81 سنتاً) ليصل إلى 85.31 دولاراً للبرميل.
عوامل الدعم الجيوسياسي لأسواق الطاقة:
تغير الموقف العسكري: إعلان طهران التحول إلى موقف عسكري "هجومي بالكامل" عقب تعثر المحادثات الخاصة بإنهاء الحرب، مع رفض واشنطن تمديد اتفاق الفترات الانتقالية للتهدئة.
اضطراب حركة الملاحة: تعرضت إحدى السفن لضربة أثناء عبورها مضيق هرمز الحيوي، ما أبقى عدد العبور اليومي عند مستويات منخفضة للغاية.
إجراءات أرامكو السعودية: استأنفت شركة أرامكو السعودية تحميل النفط من داخل مضيق هرمز، مع توفير شحنات إضافية عبر عمليات النقل من سفينة إلى أخرى قبالة الفجيرة في الإمارات لضمان استمرار الإمدادات.
تصاعد الهجمات البحرية: استهداف حركة الملاحة في البحر الأحمر بالقرب من الممرات المائية الرئيسية، مما يزيد من تكاليف التأمين والتردد في الملاحة البحرية.
التضخم وسوق السندات: تحول توقعات الفائدة الأمريكية
أحدثت قفزة أسعار الطاقة اضطراباً في توقعات الأسواق بشأن مسار أسعار الفائدة. فبينما يمثل الذهب أداة تحوط تقليدية ضد الضغوط الاقتصادية والاضطرابات الجيوسياسية، فإن ارتجاع المخاوف التضخمية عزز التوقعات بالإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما يقلل من جاذبية الأصول التي لا تدفع عوائد مثل الذهب.
أبرز تحركات سوق السندات والعملات:
عوائد السندات: قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوياتها في نحو عقدين، بالتوازي مع موجة بيع مكثفة في السندات الحكومية الغربية إثر المخاوف من استمرار الضغوط التضخمية والضغوط المالية الحكومية.
توقعات الفيدرالي: وفقاً لأداة CME FedWatch، تراجعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 35% مقارنة بـ 52% في الأسبوع السابق، بينما ترجح الأسواق بنسبة 66% الإبقاء على الفائدة دون تغيير، مع ترقب صدور محاضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للاسترشاد بها حول اتجاهات السياسة النقدية.
مؤشر الدولار الأمريكي: ارتفع المؤشر بنسبة 0.1% إلى 99.62 نقطة، مستفيداً من تدفقات الملاذ الآمن جزئياً برغم بقائه قرب مستوياته المنخفضة المسجلة في الأشهر الأخيرة.
سوق العملات: استقر اليورو عند 1.157 دولار بعد تراجعه عن أرقامه القياسية الأخيرة، بينما تراجع الجنيه الإسترليني إلى 1.352 دولار تأثراً ببيانات سوق العمل الضعيفة في المملكة المتحدة. وسجل الين الياباني 159.70 مقابل الدولار وسط ترقب الأسواق لتدخلات مركزية جديدة أو رفعة مرتقبة في أسعار الفائدة من بنك اليابان.
ختاما تشير التحليلات الاقتصادية إلى أن الاتجاه الصعودي الهيكلي الذي بدأه الذهب منذ عام 2022 لا يزال قائماً على المدى الطويل، إلا أن استمراره يرتبط بوضوح مسار الإمدادات النفطية وانحسار الصدمات التضخمية المتتالية.
وفي ظل بقاء معدلات التضخم أعلى من المستهدفات الرسمية للبنوك المركزية لمعظم السنوات الخمس الماضية، فإن أي صدمات جديدة في سلاسل الإمداد عبر مضيق هرمز ستضع السياسات النقدية أمام اختيارات حساسة بين احتواء التضخم أو دعم النمو المتباطئ، مما يجعل الأسواق المالية في حالة ترقب مستمر لأي تطورات سياسية أو ميدانية قادمة.
