أداء أسواق المال العالمية: تذبذب الذهب والنفط والعملات وسط ضغوط الفيدرالي وعوائد السندات
تشهد أسواق المال العالمية حالة من التذبذب الملحوظ مع إعادة الأسواق تسعير مسار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وفي حين استعادت أسواق المعادن الثمينة بعض أنفاسها بتصحيح فني حذر، تواصل عوائد سندات الخزانة مرتفعة المستويات وقوة الدولار الأمريكي إلقاء ظلالهما على السلع والعملات الرئيسية، بالتزامن مع انحسار نسبي لمخاوف الإمدادات في أسواق الطاقة.
أسواق المعادن الثمينة: تعافٍ حذر للذهب ومكاسب محدودة تحت وطأة أسعار الفائدة
شهدت أسعار الذهب تعافياً جزئياً بعد التراجعات الحادة التي سجلتها في الجلسات السابقة، حيث صعد السعر الفوري للذهب بنسبة 1.1% ليصل إلى 4,157.39 دولاراً للأونصة. وكان الذهب قد سجل خلال الجلسة أدنى مستوى له عند 4,112.97 دولاراً، ليحوم بالقرب من أدنى مستوياته منذ أكثر من سبعة أشهر البالغ 4,110.55 دولاراً. كما ارتفعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.5% لتسجل 4,189.60 دولاراً.
ويأتي هذا الارتفاع الخفيف عقب هبوط حاد للذهب بنسبة بلغت نحو 4% في الجلسة الماضية، والتي دفعته إلى أدنى مستوياته منذ مطلع أغسطس، متأثراً بضغوط متزايدة من صعود الدولار وارتفاع أسعار الطاقة وتزايد مخاوف التضخم.
ويُظهر التحليل لحركة الأسواق أن التحرك الراهن لا يتعدى كونه تصحيحاً فنياً مؤقتاً عقب خسائر الجلسة الماضية. وتظل آفاق الذهب مقيدة بعقبات هيكلية ملحوظة جراء استمرار قوة الدولار وبقاء عوائد السندات عند مستويات مرتفعة، مما يحد من احتمالات تحقيق مكاسب مستدامة على المدى القريب بانتظار صدور بيانات PCE والوظائف.
تسعير السياسة النقدية وأداة FedWatch
تواصل أسواق الفائدة تسعير موقف أكثر تشديداً من الفيدرالي الأمريكي، حيث تعكس أداة CME FedWatch التوقعات التالية:
احتمالية 70% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر.
احتمالية 95% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر.
ورغم أن الذهب أصل تقليدي للتحوط ضد التضخم، فإن بيئة الفائدة المرتفعة ترفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير ذات العائد، مما يوجّه السيولة نحو أدوات الدين والعملات ذات العائد المرتفع.
أداء المعادن الثمينة والصناعية الأخرى:
الفضة: تراجعت المعاملات الفورية بنسبة 0.1% لتسجل 60.89 دولاراً للأونصة.
البلاتين: انخفض بنسبة 1.9% ليبلغ 1,684.95 دولاراً للأونصة.
البلاديوم: تراجع بنسبة 0.3% ليغلق عند 1,210.70 دولاراً للأونصة.
أسواق الطاقة والنفط: تراجع الأسعار مع تعافي إمدادات الشرق الأوسط
انخفضت أسعار النفط في تعاملات أسواق المال العالمية مع تركيز المستثمرين على مؤشرات تعافي صادرات النفط الخام من منطقة الشرق الأوسط، وتخفيف حدة المخاوف المتعلقة باضطرابات الإمدادات الناتجة عن التوترات الجيوسياسية.
خام برنت: انخفضت العقود الآجلة بنسبة 1.86% (ما يعادل 1.96 دولار) لتصل إلى 103.32 دولاراً للبرميل، قبل أن تتداول لاحقاً عند 104.56 دولاراً.
خام غرب تكساس الوسيط (WTI): تراجع بنسبة 2.11% (ما يعادل 1.95 دولار) ليبلغ 90.65 دولاراً للبرميل.
وعلى الرغم من هذا التراجع اليومي، لا تزال أسواق النفط تتجه نحو تحقيق أداء شهري إيجابي قوي، إذ يحافظ خام برنت على مكاسب شهرية بنحو 14%، بينما يتجه الخام الأمريكي لتحقيق زيادة شهرية بنسبة 5.6%.
العوامل المؤثرة في ديناميكيات الطاقة:
ارتفاع حركة الصادرات: أظهرت بيانات شركة "كبلر" (Kpler) صعود صادرات كبار المنتجين في الشرق الأوسط إلى 12.8 مليون برميل يومياً في سبتمبر، وهو أعلى مستوى لها منذ فبراير، مدعومة باستئناف السعودية عمليات الشحن من ميناء ينبع عبر خط أنابيب شرق-غرب.
تكاليف النقل البديلة: تعتمد زيادة صادرات الخليج بشكل كبير على حلول النقل البديلة مثل الشحن من سفينة إلى أخرى (ship-to-ship)، وهي وسائل أعلى كلفة وأقل كفاءة مقارنة بالعمليات التشغيلية الاعتيادية، مما يفسر بقاء أسعار الخام عند مستويات مرتفعة فوق 100 دولار.
تحركات سوق المشتقات والأزمة الأوروبية: تراجعت العقود الآجلة للديزل في أوروبا إلى 1,379 دولاراً للمتر المربع بعدما لامست 1,535 دولاراً، وسط مناقشات في واشنطن لتقديم إعفاءات تنظيمية للديزل الأحمر المخصص للزراعة كبديل لحظر الصادرات الكامل، بهدف كبح الضغوط السعرية التي أدت لتضاعف أسعار الديزل الأوروبي هذا العام.
المشهد الجيوسياسي: تشير القراءة التحريرية لمشهد الطاقة إلى أن الأنباء المتداولة بشأن التهدئة الجيوسياسية تبقى مجرد تطلعات إعلامية تفتقر حتى الآن إلى اتفاقات ملموسة، لا سيما في ظل استمرار المناقشات الأمريكية حول فرض قيود على الصادرات أو تعديل الضرائب على الوقود في مضايق الملاحة الحيوية.
سوق العملات وعوائد السندات: قوة الدولار تهيمن مع استقرار العوائد فوق 5%
استفادت العملة الأمريكية من ارتفاع عوائد السندات والتقلبات في أسواق السلع، حيث ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الذي يقيس أداء الخضراء مقابل سلة من ست عملات رئيسية بنسبة 0.2% ليصل إلى 101.39، وهو أعلى مستوى له منذ 28 يوليو.
وجاء هذا الصعود مدعوماً باستقرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق مستوى 5%، وهو ما يعكس ترقب الأسواق لبيانات التضخم وسوق العمل للحكم على صواب موقف الفيدرالي المتشدد.
تحركات أزواج العملات الرئيسية:
اليورو مقابل الدولار (EUR/USD): هبط بنسبة 0.30% ليبلغ 1.13365 دولاراً، مسجلاً أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر بضغط من صدمة الطاقة العالمية والمخاطر السياسية في أوروبا.
الدولار مقابل الفرنك السويسري (USD/CHF): ارتفع بنسبة 0.2% ليصل إلى 0.834، وهو أعلى مستوى في 16 شهراً.
الدولار مقابل الين الياباني (USD/JPY): استقر عند 157.55 يناً، وسط حذر الأسواق من احتمال قيام السلطات المالية في طوكيو وواشنطن بتدخل مشترك لدعم الين.
الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD): تراجع بنسبة 0.36% ليصل إلى 0.6989 دولاراً (أدنى مستوى في شهرين)، وذلك رغم قرار بنك الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة إلى 4.60% (أعلى مستوى في 15 عاماً) لمواجهة التضخم.
المفكرات الاقتصادية وتوقعات المتعاملين في أسواق المال
تتركز أنظار المستثمرين والمتداولين في أسواق المال العالمية على صدور حزمة من البيانات الاقتصادية المفصلية في الولايات المتحدة خلال هذا الأسبوع، والتي ستحدد مسار السياسة النقدية واتجاهات الأصول الاستثمارية:
مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE): القراءة المفضلة للفيدرالي لقياس التضخم عن شهر أغسطس (المقرر صدورها الأربعاء).
بيانات التوظيف: تقرير "ADP" لوظائف القطاع الخاص (الأربعاء)، يليه تقرير الوظائف غير الزراعية الرسمية (Nonfarm Payrolls) لشهر سبتمبر (الجمعة).
إن أي قراءة تأتي بأعلى من التوقعات لبيانات التضخم أو التوظيف ستعزز من تسعير الأسواق لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماعات القادمة، مما سيمد الدولار وعوائد السندات بمزيد من الدعم، ويضع أصول الملاذ الآمن والأسهم تحت ضغوط بيعية جديدة.
