أسعار الذهب والنفط اليوم: ترقب لمحضر الفيدرالي وتصاعد مخاطر سندات الخزانة العالمية
شهدت أسواق المال العالمية حالة من الترقب والحذر، مع ارتفاع خفيف في أسعار الذهب والنفط اليوم وسط تراجع مؤقت لرالي عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانخفاض نسبي في مستويات الدولار، بينما تتجه أنظار المستثمرين نحو صدور محضر الاجتماع الأخير لمجلس الفيدرالي الأمريكي لاستشفاف مسار السياسة النقدية المستقبلي.
1. أسعار الذهب العالمية: ملاذ آمن في مواجهة اضطرابات السندات
ارتفع سعر الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.6% ليصل إلى 4,163.16 دولاراً للأونصة، في حين صعدت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر بنسبة 0.8% لتسجل 4,191 دولاراً.
العوامل المحركة لأسواق المعادن النفيسة
الطلب على الملاذات الآمنة: يلقى الذهب دعماً قوياً جراء التوترات القائمة في سوق السندات الفرنسية والمخاوف المتزايدة بشأن سوق أدوات الدين الأمريكية، ما يعزز التدفقات نحو الأصول الآمنة.
انخفاض عوائد السندات والدولار: تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف بعد تسجيلها أعلى مستوى في أكثر من عقدين، مما خفف الضغط عن المعدن الأصفر وجعله أكثر جاذبية لحائزي العملات الأخرى.
مخاوف الديون السيادية: تسبب ارتفاع مستويات الديون الحكومية وتفاقم العجز المالي في منطقة اليورو—ولاسيما في فرنسا—في دفع عوائد السندات السيادية نحو الارتفاع وقيادة المستثمرين نحو الملاذات التقليدية.
توقعات الفائدة والآفاق المستقبلية
تترقب الأسواق عن كثب صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لتقييم فرص فرض زيادات إضافية في أسعار الفائدة هذا العام. وتشير أداة "FedWatch" التابعة لمجموعة CME إلى أن المتعاملين يرجحون بنسبة 22% فقط رفع الفائدة خلال هذا الشهر، مع تسعير احتمال بنسبة 84% لزيادتها في ديسمبر.
وعلى المدى الطويل، تشير التوقعات المالية والتحليلات المتخصصة إلى نظرة إيجابية مستمرة، حيث يُرتقب أن تتجاوز أسعار الذهب العالمية حاجز 5,000 دولار للأونصة بحلول عام 2027، مدعومة باستمرار مشتريات الصناديق المتداولة (ETFs) والطلب الاستثماري المتزايد.
أداء المعادن النفيسة الأخرى:
الفضة: ارتفعت بنسبة 0.5% لتصل إلى 61.32 دولاراً للأونصة.
البلاتين: تراجع بنسبة 1.0% إلى 1,703.40 دولاراً للأونصة.
البلاديوم: انخفض بنسبة 0.2% ليسجل 1,170.55 دولاراً للأونصة.
2. أسواق النفط الخام: توازن حذر بين مخاطر الإمدادات والاحتياطيات الاستراتيجية
استقرت أسواق النفط العالمية بعد التعافي من الخسائر المبكرة، حيث وازن المتعاملون بين ارتفاع صادرات الشرق الأوسط وخطط مجموعة السبع للإفراج عن احتياطيات طوارئ من جهة، والمخاطر الجيوسياسية المرتفعة من جهة أخرى.
حركة الأسعار والمستويات الحالية
تراجعت عقود خام برنت بمقدار 29 سنتاً (0.3%) لتسجل 100.03 دولاراً للبرميل، مما يضعها على مسار أدنى إغلاق لها منذ 22 سبتمبر، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) بمقدار 16 سنتاً (0.2%) ليغلق عند 89.59 دولاراً للبرميل.
ديناميكيات المعروض والضغط الجيوسياسي
تدفقات النفط من الشرق الأوسط: تُظهر بيانات حركة الملاحة والتداول أن حوالي 12 مليون برميل يومياً من الخام و2 مليون برميل من المنتجات المكررة غادرت المنطقة عبر الناقلات خلال الأيام الـ10 الماضية. كما أُعلن رسمياً أن كميات النفط الضخ عبر خط أنابيب شرق-غرب متجهة إلى ينبع بلغت 5.8 مليون برميل يومياً.
التوترات الإقليمية: بقيت وتيرة انخفاض الأسعار محدودة جراء المخاطر الأمنية، عقب استهداف مطاري جازان ونجران وسقوط إصابات خفيفة، إلى جانب اعتراض الصواريخ الباليستية في المنطقة.
إفراج الاحتياطيات وتوقعات وكالة الطاقة: اتفقت دول مجموعة السبع على سحب 100 مليون برميل من الديزل والنفط الخام من الاحتياطيات الاستراتيجية لمعالجة نقص المعروض وارتفاع الأسعار.
توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA):
عام 2025: إنتاج قياسي عند 106.3 مليون برميل/يوم مقابل طلب 104.4 مليون برميل/يوم.
عام 2026: تراجع الإنتاج العالمي إلى 101.1 مليون برميل/يوم والطلب إلى 102.4 مليون برميل/يوم.
عام 2027: ارتداد متوقع لمستويات قياسية جديدة بالوصول لإنتاج 109.6 مليون برميل/يوم واستهلاك 104.6 مليون برميل/يوم.
3. أسواق المال وسندات الخزانة: شح السيولة وارتفاع العوائد
تزامن الأداء المستقر لـ أسعار الذهب والنفط اليوم مع ضغوط هيكلية تشهدها أسواق المال وأدوات الدين قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
تباطؤ تدفقات صناديق النقد
أظهرت بيانات مؤسسات التحليل المالي تراجعاً حاداً في التدفقات النقدية الوافدة إلى صناديق أسواق المال، حيث بلغت 158 مليار دولار فقط خلال الفصول الثلاثة الأولى من العام، مقارنة بـ 823 مليار دولار في عام 2025. ويعود هذا التراجع جزئياً إلى قوة أداء أسواق الأسهم؛ إذ ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 13% ومؤشر Nasdaq بنسبة 18%، مما جذب السيولة نحو الأصول ذات المخاطر العالية.
اتساع الفوارق في عوائد أذون الخزانة
أدى انخفاض الطلب من قبل صناديق النقد إلى المطالبة بعلاوة مخاطر أعلى لحيازة الدين الحكومي قصير الأجل:
اتسع الفارق بين عوائد أذون الخزانة لأجل 3 أشهر وعقود مبادلات المؤشر المؤقت (OIS) نحو 10 نقاط أساس.
ارتفع الفارق لآجل 6 أشهر إلى 11.3 نقطة أساس (بعد تسجيل 12.5 نقطة أساس كأعلى مستوى منذ أبريل 2025).
تتزامن هذه التطورات مع توقعات بزيادة معروض أذون الخزانة الأمريكية، حيث تشير التقديرات المصرفية إلى إصدارات بقيمة 225 مليار دولار في أكتوبر و160 مليار دولار في نوفمبر، ما قد يضغط على معدلات التمويل قصير الأجل وسوق إعادة الشراء (Repo).
ختاما تعكس حركة أسعار الذهب والنفط اليوم حالة التوازن الحرج في الاقتصاد العالمي؛ فبينما يجد الذهب دعماً متواصلاً من مخاطر الديون وسياسات الفائدة المرتقبة، يواجه النفط تجاذبات بين وفرة المعروض المؤقتة والتهديدات الجيوسياسية. وتبقى مراقبة البيانات الاقتصادية القادمة ومحضر الفيدرالي الفاعل الأساسي في تحديد اتجاهات الأسواق خلال الربع الأخير من العام.
