تحليل الأسواق العالمية اليوم: الذهب يستقر والنفط يتراجع والدولار تحت الضغط
تعكس تحركات الأسواق العالمية اليوم الثلاثاء 20 أكتوبر 2026 توازنًا بين توقعات الفائدة ومخاطر إمدادات الطاقة. فقد استقر الذهب قرب 4,139 دولارًا للأونصة، بينما تراجع النفط عن أعلى مستوياته في خمسة أشهر، وانخفض الدولار مع تجدد الشكوك بشأن استثمارات الذكاء الاصطناعي.
وفي سوق العملات، استفاد الإسترليني من قوة بيانات سوق العمل البريطانية، وارتفع الين بدعم من الطلب على السندات اليابانية. وتبقى الأنظار موجهة إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، لتقييم مستقبل الفائدة وتأثير أسعار الطاقة على التضخم.
الذهب يستقر قرب 4,139 دولارًا قبل اجتماع الفيدرالي
استقر الذهب في المعاملات الفورية عند 4,138.54 دولار للأونصة بحلول الساعة 15:19 بتوقيت غرينتش، بينما تراجعت العقود الآجلة الأمريكية تسليم ديسمبر بنسبة 0.1% إلى 4,157.90 دولار للأونصة.
ويعكس هذا الأداء توازنًا بين الدعم الناتج عن ضعف الدولار، والضغوط المرتبطة ببقاء الفائدة مرتفعة وجاذبية سندات الخزانة، التي توفر دخلًا دوريًا مقارنة بالذهب.
ولا يزال المعدن أقل بنحو 26% من قمته القياسية البالغة 5,594.82 دولار في يناير. ويشير ذلك إلى أن الطلب على الملاذات الآمنة لم يكن كافيًا للحفاظ على مكاسبه، مع تعزيز ارتفاع تكلفة الطاقة لتوقعات التشديد النقدي.
الفيدرالي ومستوى 4,000 دولار في دائرة المتابعة
يمثل 4,000 دولار للأونصة مستوى نفسيًا مهمًا، ويقل بنحو 139 دولارًا عن السعر الفوري المذكور. لكن احتمالات الاقتراب منه تعتمد على اتجاه العوائد والدولار ورسائل الفيدرالي، وليس على المستوى السعري منفردًا.
ويُعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، بعد رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. ورغم تراجع توقعات الرفع خلال الاجتماع المقبل، تشير تسعيرات السوق خلال الجلسة إلى احتمال يقارب 92% لزيادة الفائدة في ديسمبر.
وتكمن أهمية الاجتماع في التوجيهات المصاحبة للقرار؛ فتثبيت الفائدة مع التشديد على استمرار مخاطر التضخم قد يبقي الضغط على الذهب، بينما قد يسمح خطاب أكثر حذرًا بتراجع العوائد وتحسن الطلب على المعدن.
كما يترقب المستثمرون بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي خلال الأسبوع المقبل، لتقييم مدى استمرار الضغوط السعرية.
وفي المعادن الأخرى، ارتفعت الفضة بنسبة 1.5% إلى 57.92 دولار للأونصة، وصعد البلاتين 0.7% إلى 1,651.36 دولار، بينما تراجع البلاديوم 0.2% إلى 1,117.75 دولار.
النفط يتراجع بعد بلوغ أعلى مستوى في خمسة أشهر
تحولت أسعار النفط إلى الانخفاض مع تقييم جهود الوساطة بين واشنطن وطهران، مقابل استمرار المخاطر المتعلقة بالملاحة والمنشآت في الشرق الأوسط.
وتراجع خام برنت بمقدار 83 سنتًا، أو 0.76%، إلى 108.72 دولار للبرميل بحلول الساعة 16:31 بتوقيت غرينتش، بعدما سجل خلال الجلسة 111.99 دولار، وهو أعلى مستوى في خمسة أشهر.
وبذلك ابتعد برنت عن قمته اليومية بنحو 3.27 دولارات للبرميل، في انعكاس لحساسية السوق لأي تطور قد يؤثر في احتمالات استقرار الإمدادات.
أما عقد خام غرب تكساس الوسيط تسليم نوفمبر، الذي ينتهي تداوله اليوم، فانخفض 70 سنتًا، أو 0.68%، إلى 102.96 دولار، بعد وصوله إلى 110.48 دولار خلال الجلسة.
وفي المقابل، تراجع عقد ديسمبر الأكثر نشاطًا بمقدار 64 سنتًا، أو 0.65%، إلى 97.90 دولار. ويبرز الفارق بين العقدين أهمية تحديد شهر التسليم عند مقارنة الأسعار، خصوصًا قرب انتهاء التداول.
جهود الوساطة تختبر علاوة المخاطر
جاء تراجع النفط مع متابعة اجتماع الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان وقائد الجيش الباكستاني عاصم منير في طهران، والذي تناول جهود الوساطة والتطورات الإقليمية.
وقد تسمح خطوات نحو تهدئة مستدامة بتراجع جزء من علاوة المخاطر، لكن استمرار التهديدات للملاحة يحد من الثقة في استقرار الإمدادات.
وتشير تقديرات تتبع السفن إلى تعرض 18 سفينة على الأقل لهجمات خلال أسبوعين. كما أعلن الحوثيون استهداف منشآت سعودية، من بينها مواقع في ينبع وحقل الشيبة، وهي مزاعم ظلت دون تأكيد مستقل عند إعداد هذه البيانات.
عودة الديزل الروسي تضيف دعمًا محتملًا للمعروض
تتابع الأسواق عودة شحنات الديزل الروسي إلى وجهات تقليدية، بعد تعليق عقوبات أمريكية ورفع حظر على التصدير، مع إشارة ناقلتين على الأقل إلى رحلات نحو تركيا والبرازيل.
وتتزامن هذه التطورات مع جهود أمريكية لزيادة إنتاج المصافي وتشجيع إعادة تشغيل منشآت متوقفة. وقد تساعد زيادة إمدادات الوقود على تخفيف الضغوط، لكن أثرها يعتمد على حجم الكميات وسرعة وصولها إلى الأسواق.
الدولار يتراجع مع تجدد الشكوك بشأن الذكاء الاصطناعي
انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.27% إلى 101.69 نقطة، بينما ارتفع اليورو 0.2% إلى 1.1232 دولار.
وتزامن ضعف العملة الأمريكية مع تجدد التساؤلات حول قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق أرباح تبرر الإنفاق والتمويل المطلوبين، خصوصًا في بيئة فائدة مرتفعة.
وهبط سهم شركة خدمات الذكاء الاصطناعي الكورية الجنوبية Elice Group بنسبة 32% في أول أيام تداوله، ليضيف إشارة إلى حذر المستثمرين تجاه القطاع.
وتكمن أهمية هذه المخاوف للدولار في أن تدفقات رؤوس الأموال إلى الأسهم الأمريكية كانت أحد عوامل دعمه. وإذا تراجعت جاذبية تلك الاستثمارات، فقد يضعف جزء من الطلب المرتبط بشراء الأصول الأمريكية.
أما اليورو، فرغم مكاسبه، فلا يزال حساسًا للاحتجاجات الفرنسية والقلق بشأن المالية العامة، ما يجعل استدامة التعافي مرتبطة باستقرار الأوضاع والثقة في الأصول الأوروبية.
الإسترليني يصعد 0.66% مع تعزيز رهانات رفع الفائدة
ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.66% إلى 1.3390 دولار، بعدما دعمت بيانات سوق العمل البريطانية توقعات استمرار الضغوط المحلية على الأسعار.
وسجل نمو الأجور المنتظمة 3.7% سنويًا خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس، مقابل توقعات عند 3.6%، بينما بلغ معدل البطالة 4.7%.
وتقترب الأسواق من تسعير زيادة كاملة للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك إنجلترا يوم 5 نوفمبر، مع تقييم ما إذا كانت مرونة سوق العمل تسمح بمزيد من التشديد.
وتختبر بيانات التضخم البريطانية المنتظرة غدًا هذه الرهانات؛ فقراءة قوية قد تدعم توقعات الرفع، بينما قد تدفع قراءة أضعف المستثمرين إلى تقليصها.
الين والدولار الكندي يحققان مكاسب
ارتفع الين الياباني بنسبة 0.29%، ليتراجع الدولار إلى 158.04 ين، عقب طلب قوي على مزاد السندات الحكومية اليابانية لأجل 20 عامًا.
كما أبقت تصريحات محافظ بنك اليابان، بشأن اقتراب التضخم الأساسي من مستهدف 2%، احتمالات زيادة الفائدة ضمن العوامل التي تتابعها الأسواق.
وفي كندا، ارتفعت العملة بنسبة 0.42%، ليتراجع زوج USD/CAD إلى 1.4050، قرب أقوى مستويات الدولار الكندي خلال شهر.
وجاء ذلك بعد تصويت سكان ألبرتا بأغلبية كبيرة لصالح البقاء ضمن كندا، بما خفف أحد مصادر عدم اليقين السياسي، بالتزامن مع متابعة تطورات النفط وتوقعات الفائدة.
ما الذي يحدد اتجاه الأسواق خلال الفترة المقبلة؟
تظل العلاقة بين أسعار الطاقة والتضخم والفائدة العامل المشترك بين الأسواق. فتراجع النفط قد يخفف بعض المخاوف السعرية إذا استمر، بينما قد يعيد التصعيد الجيوسياسي تعزيزها سريعًا.
وبالنسبة للذهب، يوفر ضعف الدولار دعمًا، لكن استمرار توقعات رفع الفائدة يحد من هذا الأثر. أما العملات، فتتأثر بتباين البيانات المحلية وتدفقات الاستثمار، وهو ما يفسر اختلاف أدائها خلال الجلسة.
